Регистрация
Войти через социальные сети
Privet-Rostov.ru » Город » Банк «Открытие»: комментарий по инфляции

Банк «Открытие»: комментарий по инфляции energy

14-12-2020, 15:54


 

Андрей Никандров, аналитик банка «Открытие», Открытие Research:


- Инфляция в ноябре достигла 4,4% г/г, ускорившись на 0,4 п. п. за месяц. На ускорение инфляции преимущественно повлиял рост на отдельные продовольственные товары. Однако темпы месячной инфляции выросли даже если устранить их влияние. Ускорение инфляции снижает вероятность снижения ключевой ставки на ближайшем заседании Банка России.


Инфляция в ноябре достигла 4,4% г/г и вышла за пределы прогнозного диапазона Банка России на конец 2020 г. 3,9-4,2% г/г. Инфляция последовательно росла с февраля 2020 г., когда Росстат зафиксировал минимум за последние два года на уровне 2,3% г/г. Однако текущее ускорение годовых темпов стало стремительным – еще в октябре инфляция достигла 4,0% г/г, а по состоянию на 8 декабря ее можно оценить в 4,5%.


На ускорение инфляции преимущественно повлиял рост на отдельные продовольственные товары. Продовольственная инфляция в течение ноября ускорилась сразу на 1 п. п. с 4,8% г/г до 5,8% г/г. Внутри продовольственного сегмента впечатляющий рост показали цены на сахар – они выросли на 65% г/г, быстро растут цены на макаронные и крупяные изделия – сразу на 17% г/г – и на плодоовощную продукцию – на 12% г/г. При этом если основной рост цен на макароны и крупу пришелся на весну и с июня стабилизировался, то рост цен на сахар и плодоовощную продукцию продолжил ускорение. Продовольствие за исключением сахара и плодоовощей выросло в цене в среднем на 4,2% г/г по сравнению с ростом на 3,8% г/г в октябре.


Цены на плодоовощи и сахар выросли из-за неблагоприятной динамики предложения на этих рынках, а не роста спроса. Плодоовощная инфляция нестабильна, за последние 4 года нередко цены на плодоовощи снижались или росли сразу на 5% за месяц, так как на цены влияют волатильные факторы – погода, урожай и мировые цены на продовольствие. Рынок сахара тоже стал жертвой волатильности урожая: в результате перепроизводства в предыдущие годы цены на сахар в 2019 г. снизились на 42% г/г относительно максимумов 2016 г., что привело к сокращению производства, что, в свою очередь, привело к нынешнему росту цен.


Рост цен на остальные укрупненные категории товаров ускорился не так значительно или даже вовсе не изменился. Так, инфляция в сегменте непродовольственных товаров выросла с 4,2% г/г в октябре до 4,5% г/г. Рост цен плавно ускоряется в течение года, в последние 4 месяца ускорение поддерживали снизившийся курс рубля и вторая волна коронавируса, которая привела к новой волне роста цен на медикаменты. При этом месячные темпы роста цен сохраняются на стабильном повышенном уровне около 0,5% м/м с устраненной сезонностью. Цены на услуги выросли на 2,5% г/г, темп роста колеблется в пределах 2,5-2,7% г/г с июня. Цены медленно растут благодаря решениям правительства по умеренной индексации стоимости образовательных услуг и подавленного спроса. Рост цен на регулируемые услуги, то есть на ЖКХ, образование, и транспорт, составил 2,8% г/г., рост цен на нерегулируемые услуги составил 2,2% г/г.


Как это ни парадоксально, но резкий рост цен на сахар и плодоовощную продукцию в 2020 г. может способствовать снижению инфляции в 2021 г. История показывает, что периоды высокого роста цен и их снижения сменяют друг друга. После совместного роста цен сахар и плодоовощную продукцию в 2016 г. на 16%, в 2017 г. наблюдалось снижение на 6%, после роста цен на 9% в 2018 г. наблюлось снижение на 5% в 2019 г. Поэтому рост в 2020 г. с большой вероятностью сменится падением в 2021 г. и будет занижать инфляцию в 2021 г. Очевидно, что в целях проведения денежно-кредитной политики лучше учитывать инфляционную динамику без учета влияния разовых факторов и волатильных компонент.


Без учета влияния этих товаров, а также ряда других (с регулируемыми ценами, например, услуг ЖКХ), ежемесячный прирост цен с устраненной сезонностью в мае-сентябре находился на уровнях близких к целевому (0,3-0,33% м/м), а в октябре-ноябре ускорился 0,5%, ускорившись с 0,3% в мае-сентябре. При этом анализ структуры роста цен не указывает на опережающий рост спроса, цены растут в результате ситуации с предложением на отдельных продовольственных рынках и ослабления курса рубля. По оценкам Открытие Research, инфляция достигнет пика в феврале на уровне 4,9-5,1% г/г и после этого начнет постепенно снижаться. По мере снижения инфляции Банк России может вернуться к смягчению денежно-кредитной политики.





846 просмотров
Поделиться
Сообщить об ошибке
Нравится 0 Не нравится

Добавить «Privet-Rostov.ru» в список ваших источников
У Вас есть интересная новость, фото или видео? Стали очевидцем происшествия ? Звоните: +7 938 126-71-23 Присылайте в WhatsApp: +7 938 126-71-23, Пишите: [email protected]


Новости партнеров
Последние новости:
Очередная волна митингов за Навального ожидается в Ростове
Прочитали - 43

Очередная волна митингов за Навального ожидается в Ростове

Сегодня, 19:49
Очередная волна митингов за Навального ожидается в Ростове
Читать далее
Бюрократический беспредел оставляет без врачей больницу в Ростовской области
Прочитали - 62

Бюрократический беспредел оставляет без врачей больницу в Ростовской области

Сегодня, 19:39
Бюрократический беспредел оставляет без врачей больницу в Ростовской области
Читать далее
Злой сторож, возникший из ниоткуда, заставил двух жителей Аксая отказаться от преступления
Прочитали - 90

Злой сторож, возникший из ниоткуда, заставил двух жителей Аксая отказаться от преступления

Сегодня, 19:19
Злой сторож, возникший из ниоткуда, заставил двух жителей Аксая отказаться от преступления
Читать далее
Наказать депутата Пятибратова за критику моста Малиновского задумал Логвиненко
Прочитали - 119

Наказать депутата Пятибратова за критику моста Малиновского задумал Логвиненко

Сегодня, 19:07
Наказать депутата Пятибратова за критику моста Малиновского задумал Логвиненко
Читать далее
Объезжать через Воронеж парализованную фурой змиевскую балку собрались ростовчане
Прочитали - 195

Объезжать через Воронеж парализованную фурой змиевскую балку собрались ростовчане

Сегодня, 18:50
Объезжать через Воронеж парализованную фурой змиевскую балку собрались ростовчане
Читать далее
Непомещающиеся в автобус по маршруту №99 ростовчане просят власти принять меры
Прочитали - 121

Непомещающиеся в автобус по маршруту №99 ростовчане просят власти принять меры

Сегодня, 18:41
Непомещающиеся в автобус по маршруту №99 ростовчане просят власти принять меры
Читать далее
Скандал из-за раздолбайства чиновников и биологически опасного здания может произойти в Ростове
Прочитали - 341

Скандал из-за раздолбайства чиновников и биологически опасного здания может произойти в Ростове

Сегодня, 18:24
Скандал из-за раздолбайства чиновников и биологически опасного здания может произойти в Ростове
Читать далее
Банк «Открытие»: 59% жителей ЮФО довольны местом своего проживания
Прочитали - 104

Банк «Открытие»: 59% жителей ЮФО довольны местом своего проживания

Сегодня, 18:06
Банк «Открытие»: 59% жителей ЮФО довольны местом своего проживания
Читать далее
ВТБ Лизинг и ГК «Яндекс.Такси» объявили о расширении партнерства
Прочитали - 171

ВТБ Лизинг и ГК «Яндекс.Такси» объявили о расширении партнерства

Сегодня, 15:47
ВТБ Лизинг и ГК «Яндекс.Такси» объявили о расширении партнерства
Читать далее
Автохама жестоко наказали ростовчане в Левенцовке
Прочитали - 395

Автохама жестоко наказали ростовчане в Левенцовке

Сегодня, 14:37
Автохама жестоко наказали ростовчане в Левенцовке
Читать далее
Девушка потеряла сознание в ростовской маршрутке №43, ее пытаются спасти
Прочитали - 908

Девушка потеряла сознание в ростовской маршрутке №43, ее пытаются спасти

Сегодня, 14:24
Девушка потеряла сознание в ростовской маршрутке №43, ее пытаются спасти
Читать далее
Автомобили начали массово эвакуировать в Ростове около закрытого моста на Малиновского
Прочитали - 423

Автомобили начали массово эвакуировать в Ростове около закрытого моста на Малиновского

Сегодня, 14:16
Автомобили начали массово эвакуировать в Ростове около закрытого моста на Малиновского
Читать далее
Эксперты рассказали, когда эпидемия COVID-10 в России пойдет на спад
Прочитали - 338

Эксперты рассказали, когда эпидемия COVID-10 в России пойдет на спад

Сегодня, 14:03
Эксперты рассказали, когда эпидемия COVID-10 в России пойдет на спад
Читать далее
Секрет похудения рассказал Сергей Пенкин
Прочитали - 226

Секрет похудения рассказал Сергей Пенкин

Сегодня, 13:52
Секрет похудения рассказал Сергей Пенкин
Читать далее
Через непролазную грязь приходится ростовчанам переходить мост на Малиновского
Прочитали - 319

Через непролазную грязь приходится ростовчанам переходить мост на Малиновского

Сегодня, 13:39
Через непролазную грязь приходится ростовчанам переходить мост на Малиновского
Читать далее
В Ростове неизвестные проникли в частный дом и зарезали пенсионерку
Прочитали - 744

В Ростове неизвестные проникли в частный дом и зарезали пенсионерку

Сегодня, 13:15
В Ростове неизвестные проникли в частный дом и зарезали пенсионерку
Читать далее
Аналог сочинского образовательного центра «Сириус» хотят построить в Ростовской области
Прочитали - 247

Аналог сочинского образовательного центра «Сириус» хотят построить в Ростовской области

Сегодня, 13:02
Аналог сочинского образовательного центра «Сириус» хотят построить в Ростовской области
Читать далее
ФСО о дворце Путина: охраняемых объектов в районе Геленджика нет
Прочитали - 408

ФСО о дворце Путина: охраняемых объектов в районе Геленджика нет

Сегодня, 12:46
ФСО о дворце Путина: охраняемых объектов в районе Геленджика нет
Читать далее
Мужская проституция стала популярнее женской в Ростовской области
Прочитали - 1 234

Мужская проституция стала популярнее женской в Ростовской области

Сегодня, 12:31
Мужская проституция стала популярнее женской в Ростовской области
Читать далее
Банк «Открытие» продлевает срок действия сезонного вклада «Зимний» по ставке 4,75%
Прочитали - 227

Банк «Открытие» продлевает срок действия сезонного вклада «Зимний» по ставке 4,75%

Сегодня, 12:19
Банк «Открытие» продлевает срок действия сезонного вклада «Зимний» по ставке 4,75%
Читать далее
В Ростовской области группа злоумышленников подожгли машину судьи
Прочитали - 358

В Ростовской области группа злоумышленников подожгли машину судьи

Сегодня, 12:13
В Ростовской области группа злоумышленников подожгли машину судьи
Читать далее
Сбербанк увеличил выдачу ипотеки в Ростовской области на 55%
Прочитали - 181

Сбербанк увеличил выдачу ипотеки в Ростовской области на 55%

Сегодня, 12:10
Сбербанк увеличил выдачу ипотеки в Ростовской области на 55%
Читать далее
ВТБ и «Ростелеком» обеспечат проход на ВТБ Арену по биометрии
Прочитали - 174

ВТБ и «Ростелеком» обеспечат проход на ВТБ Арену по биометрии

Сегодня, 12:05
ВТБ и «Ростелеком» обеспечат проход на ВТБ Арену по биометрии
Читать далее
Топ регионов ЮФО по росту цен на ЖКХ возглавила Ростовская область
Прочитали - 310

Топ регионов ЮФО по росту цен на ЖКХ возглавила Ростовская область

Сегодня, 11:54
Топ регионов ЮФО по росту цен на ЖКХ возглавила Ростовская область
Читать далее
Кулер, пурифайер, тиа-бар или водораздатчик. Что выбрать и как сэкономить?
Прочитали - 217

Кулер, пурифайер, тиа-бар или водораздатчик. Что выбрать и как сэкономить?

Сегодня, 11:42
Кулер, пурифайер, тиа-бар или водораздатчик. Что выбрать и как сэкономить?
Читать далее
В Таганроге соседи нашли раненного мужчину
Прочитали - 260

В Таганроге соседи нашли раненного мужчину

Сегодня, 11:39
В Таганроге соседи нашли раненного мужчину
Читать далее
Не переусердствовать с тренировками посоветовал врач людям, переболевшим COVID-19
Прочитали - 216

Не переусердствовать с тренировками посоветовал врач людям, переболевшим COVID-19

Сегодня, 11:27
Не переусердствовать с тренировками посоветовал врач людям, переболевшим COVID-19
Читать далее
В Ростове набережную ждет большая реконструкция
Прочитали - 501

В Ростове набережную ждет большая реконструкция

Сегодня, 11:16
В Ростове набережную ждет большая реконструкция
Читать далее
Поклонников своей худобой ужаснула звезда «Сватов» Людмила Артемьева
Прочитали - 393

Поклонников своей худобой ужаснула звезда «Сватов» Людмила Артемьева

Сегодня, 11:00
Поклонников своей худобой ужаснула звезда «Сватов» Людмила Артемьева
Читать далее
Губернатор прокомментировал скандалы с мостом на Малиновского в Ростове
Прочитали - 727

Губернатор прокомментировал скандалы с мостом на Малиновского в Ростове

Сегодня, 10:39
Губернатор прокомментировал скандалы с мостом на Малиновского в Ростове
Читать далее
Странные вещи происходят с лицом Анастасии Решетовой
Прочитали - 293

Странные вещи происходят с лицом Анастасии Решетовой

Сегодня, 10:26
Странные вещи происходят с лицом Анастасии Решетовой
Читать далее
Депутат Госдумы предложил разместить Путина на пятитысячной купюре
Прочитали - 250

Депутат Госдумы предложил разместить Путина на пятитысячной купюре

Сегодня, 10:26
Депутат Госдумы предложил разместить Путина на пятитысячной купюре
Читать далее
«ТНС энерго Ростов-на-Дону» продолжает очный прием клиентов по предварительной записи
Прочитали - 218

«ТНС энерго Ростов-на-Дону» продолжает очный прием клиентов по предварительной записи

Сегодня, 10:12
«ТНС энерго Ростов-на-Дону» продолжает очный прием клиентов по предварительной записи
Читать далее
До +12 °C: Февраль в Ростовской области пообещали очень теплый
Прочитали - 792

До +12 °C: Февраль в Ростовской области пообещали очень теплый

Сегодня, 10:05
До +12 °C: Февраль в Ростовской области пообещали очень теплый
Читать далее
В Ростове водитель иномарки насмерть сбил пешехода
Прочитали - 559

В Ростове водитель иномарки насмерть сбил пешехода

Сегодня, 09:51
В Ростове водитель иномарки насмерть сбил пешехода
Читать далее
Вертолет был замечен на границе Ростовской области и Украины
Прочитали - 360

Вертолет был замечен на границе Ростовской области и Украины

Сегодня, 09:40
Вертолет был замечен на границе Ростовской области и Украины
Читать далее
Малышку с отрубленным пальцем не пропустили через мост Малиновского, но помогли добрые люди
Прочитали - 1 038

Малышку с отрубленным пальцем не пропустили через мост Малиновского, но помогли добрые люди

Сегодня, 09:28
Малышку с отрубленным пальцем не пропустили через мост Малиновского, но помогли добрые люди
Читать далее
Учительница с мужем найдены мертвыми в Ростовской области
Прочитали - 1 253

Учительница с мужем найдены мертвыми в Ростовской области

Сегодня, 09:15
Учительница с мужем найдены мертвыми в Ростовской области
Читать далее
Губернатор Голубев высказался о своей отставке
Прочитали - 1 847

Губернатор Голубев высказался о своей отставке

Сегодня, 09:03
Губернатор Голубев высказался о своей отставке
Читать далее
С особой жестокостью убили мужчину в Таганроге за 8 000 рублей
Прочитали - 640

С особой жестокостью убили мужчину в Таганроге за 8 000 рублей

Сегодня, 08:52
С особой жестокостью убили мужчину в Таганроге за 8 000 рублей
Читать далее
В части Ростовской области снимут ограничения по коронавирусу
Прочитали - 629

В части Ростовской области снимут ограничения по коронавирусу

Сегодня, 08:35
В части Ростовской области снимут ограничения по коронавирусу
Читать далее

Главный редактор: Рябиженко В. М.
Редакция: +7 938 126-71-23 WhatsApp +7 938 126-71-23 почта: [email protected]
Рекламный отдел: + 7 928 763-20-49 почта: [email protected]
18+
Сетевое издание «Привет-Ростов.ру» зарегистрировано в Федеральной службе по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций. Свидетельство о регистрации СМИ ЭЛ № ФС 77- 68003 от 13.12.2016г. Политика конфиденциальности
Учредитель: Рябиженко В. М.
При перепечатке и использовании любых материалов гиперссылка на Privet-Rostov.ru обязательна.