Банк «Открытие»: 22 июля Банк России может снова снизить ключевую ставку на 0,5-1 п.п
Банк «Открытие»: 22 июля Банк России может снова снизить ключевую ставку на 0,5-1 п.п

 

Максим Петроневич, старший экономист аналитического управления «Открытие Research» банка «Открытие».


На предстоящем заседании Банка России ожидается дальнейшее снижение ключевой ставки, оно может составить от 0,5 до 1 п.п.


Дальнейшее снижение фактической годовой и ожидаемой инфляции, укрепление рубля, а также сохраняющееся негативное влияние высокого уровня ставок на потребительскую активность говорит в пользу снижения ключевой ставки, которое может оказаться и более значительным. Однако с учетом произошедшего с 1 июля увеличения соцвыплат, с высокой вероятностью Банк России примет решение в рамках рыночных ожиданий.


На неделе со 2 по 8 июля цены в России вновь возобновили снижение на 0,03% после роста на 0,23% неделей ранее, целиком вызванного индексацией тарифов. Годовая инфляция замедлилась до 15,5%. Наблюдаемая динамика пока не является индикатором устойчивой дефляционной тенденции: основной вклад в снижение цен продолжают вносить фрукты и овощи (-0,1 п.п.). При этом сопоставление различных цен на продовольственные товары указывает, что их коррекция на большинство плодоовощных товаров может быть близка к завершению, за исключением, пожалуй, картофеля. Но его влияние с учетом веса в Индексе потребительских цен (менее 0,43%) невелико. 

По этим причинам динамика снижения годового индекса цен в скором времени должна затормозиться.


Инфляционные ожидания возобновили характерную «пилообразную» динамику, снизившись в июле по сравнению с маем с 11,5% до 10,8%, в июне наблюдался отскок до 12,4%. Инфляционные ожидания опустились до значений вблизи максимальных уровней конца 2021 г. – начала 2022 г. Тогда ожидания населения колебались на уровне 9,6-11,5%, а ключевая ставка сначала была увеличена до 7,5%, а впоследствии до 9,5%.


По предварительным данным, негативное влияние высокого уровня ставок на потребительскую активность в июне-июле сохранилось. Банки только за июнь абсорбировали в виде сокращения портфеля кредитов и роста депозитов активы в эквиваленте около 0,3% годового потребления домохозяйств. Так, с поправкой на сезонность и валютную переоценку, сальдо по операциям банковского сектора с населением – сальдо прироста кредитного портфеля, кроме ипотеки, за вычетом прироста депозитов – в июне могло уменьшиться до значений -200…-250 млрд руб. Это заметно меньше по сравнению с -0,5 трлн руб. в мае и -0,9 трлн руб. в апреле. Однако в условиях сокращения внешнего спроса стимулирование внутреннего спроса требует дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.


Динамика инфляции и воздействия ставок на спрос благоволит снижению уровня ключевой ставки, которое – теоретически – может оказаться и более значительным, чем прогнозируемые 0,5-1 п.п. Однако, с учетом произошедшего с 1 июля заметного увеличения различных социальных выплат, включая пенсии, пособия семьям с детьми и другие, с высокой вероятностью Банк России примет решение в рамках рыночных ожиданий – они допускают снижение ключевой ставки с 9,5% до 8,5% на горизонте трех месяцев.


 


Город

Банк «Открытие»: 22 июля Банк России может снова снизить ключевую ставку на 0,5-1 п.п

21-07-2022 20:03

 

Максим Петроневич, старший экономист аналитического управления «Открытие Research» банка «Открытие».


На предстоящем заседании Банка России ожидается дальнейшее снижение ключевой ставки, оно может составить от 0,5 до 1 п.п.


Дальнейшее снижение фактической годовой и ожидаемой инфляции, укрепление рубля, а также сохраняющееся негативное влияние высокого уровня ставок на потребительскую активность говорит в пользу снижения ключевой ставки, которое может оказаться и более значительным. Однако с учетом произошедшего с 1 июля увеличения соцвыплат, с высокой вероятностью Банк России примет решение в рамках рыночных ожиданий.


На неделе со 2 по 8 июля цены в России вновь возобновили снижение на 0,03% после роста на 0,23% неделей ранее, целиком вызванного индексацией тарифов. Годовая инфляция замедлилась до 15,5%. Наблюдаемая динамика пока не является индикатором устойчивой дефляционной тенденции: основной вклад в снижение цен продолжают вносить фрукты и овощи (-0,1 п.п.). При этом сопоставление различных цен на продовольственные товары указывает, что их коррекция на большинство плодоовощных товаров может быть близка к завершению, за исключением, пожалуй, картофеля. Но его влияние с учетом веса в Индексе потребительских цен (менее 0,43%) невелико. 

По этим причинам динамика снижения годового индекса цен в скором времени должна затормозиться.


Инфляционные ожидания возобновили характерную «пилообразную» динамику, снизившись в июле по сравнению с маем с 11,5% до 10,8%, в июне наблюдался отскок до 12,4%. Инфляционные ожидания опустились до значений вблизи максимальных уровней конца 2021 г. – начала 2022 г. Тогда ожидания населения колебались на уровне 9,6-11,5%, а ключевая ставка сначала была увеличена до 7,5%, а впоследствии до 9,5%.


По предварительным данным, негативное влияние высокого уровня ставок на потребительскую активность в июне-июле сохранилось. Банки только за июнь абсорбировали в виде сокращения портфеля кредитов и роста депозитов активы в эквиваленте около 0,3% годового потребления домохозяйств. Так, с поправкой на сезонность и валютную переоценку, сальдо по операциям банковского сектора с населением – сальдо прироста кредитного портфеля, кроме ипотеки, за вычетом прироста депозитов – в июне могло уменьшиться до значений -200…-250 млрд руб. Это заметно меньше по сравнению с -0,5 трлн руб. в мае и -0,9 трлн руб. в апреле. Однако в условиях сокращения внешнего спроса стимулирование внутреннего спроса требует дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.


Динамика инфляции и воздействия ставок на спрос благоволит снижению уровня ключевой ставки, которое – теоретически – может оказаться и более значительным, чем прогнозируемые 0,5-1 п.п. Однако, с учетом произошедшего с 1 июля заметного увеличения различных социальных выплат, включая пенсии, пособия семьям с детьми и другие, с высокой вероятностью Банк России примет решение в рамках рыночных ожиданий – они допускают снижение ключевой ставки с 9,5% до 8,5% на горизонте трех месяцев.


 


Оцените статью:
нравится0
не нравится0
00
Сообщить об ошибке!
Поделиться с друзьями:

Добавить «Privet-Rostov.ru» в список ваших источников:
У Вас есть интересная новость, фото или видео? Стали очевидцем происшествия? Звоните:
+7 938 126-71-23 Присылайте в WhatsApp: +7 938 126-71-23, Пишите: [email protected]
Новости партнеров
Новости за сегодня
Путин подписал пакет поправок в Уголовный кодекс России о мобилизации и военном положении
Вчера, 16:19 486

Путин подписал пакет поправок в Уголовный кодекс России о мобилизации и военном положении

Президент России Владимир Путин подписал пакет поправок к Уголовному кодексу, касающихся военной службы. Соответствующий документ опубликован на официальном портале правовой информации.

Новые клиенты банка «Открытие» разместили на сберегательных продуктах более 33 млрд рублей с начала сентября
Вчера, 11:00 231

Новые клиенты банка «Открытие» разместили на сберегательных продуктах более 33 млрд рублей с начала сентября

За три недели сентября клиенты оформили в два раза больше вкладов и накопительных счетов в банке «Открытие», чем за аналогичный период предыдущих месяцев

Юрист рассказал, что значит пункт о запрете покидать города в Ростовской области во время частичной мобилизации
Вчера, 10:29 23 112

Юрист рассказал, что значит пункт о запрете покидать города в Ростовской области во время частичной мобилизации

Согласно приказа №258 за подписью военного комиссара Ростовской области вводится запрет на выезд из пункта проживания гражданам, находящихся в запасе.

  • Privet-Rostov.ru
  • »
  • Город
  • »
  • Банк «Открытие»: 22 июля Банк России может снова снизить ключевую ставку на 0,5-1 п.п