Банк «Открытие»: котировки меди на максимуме за 10 лет
Банк «Открытие»: котировки меди на максимуме за 10 лет

 

Даниил Каримов, управляющий директор сектора металлургии аналитического управления «Открытие Research».


Несмотря на то, что «Открытие Research» положительно оценивает перспективы рынка меди в среднесрочной и долгосрочной перспективе, текущий уровень цен, по нашим оценкам, превосходит среднее значение фундаментальной цены для 2021 г. на 30-40%, cоздавая потенциал для коррекции уже в краткосрочной перспективе.


Это предположение основано на том, что все текущие факторы, которые удерживают спекулятивный интерес к меди, в большей степени носят временный характер. Так, например, снижение добычи меди, наблюдаемое в 1 кв. 2021 г., по предварительным данным, должно быть компенсировано более высокой производительностью медных компаний во втором полугодии 2021 г.


При этом за пределами 2021 г. все же ожидается формирование устойчивого положительного тренда на фоне вхождения рынка в фазу «роста», которая определяется более высокими темпами расширения спроса по сравнению с предложением.


Одним из основных драйверов для спроса на медь послужит увеличение интенсивности потребления металла в промышленности и строительстве. По нашим оценкам, только за счет увеличения доли электромобилей в структуре продаж новых авто дополнительный спрос на медь к 2030 г. составит 1 млн т. Аналогично дополнительный спрос в объеме 200-300 тыс. т рынок меди может увидеть за счет активного наращивания солнечной и ветряной генерации, потребление меди для которой в 2-3 раза выше на 1 КВт установленной мощности. Более высокая интенсивность потребления ожидается и в традиционных секторах. Например, строительство, где внедряются системы «умный дом», а следовательно, увеличивается количество электроники и кабелей, содержащих медь, или создание инфраструктуры под строительство зарядных станций для электромобилей и сетей 5G.


Безусловно, это не единственные факторы роста, способные поддержать увеличение спроса. Долгосрочные стимулы роста сохраняют актуальность и обеспечивают устойчивый восходящий тренд потребления меди на длинном горизонте. Среди этих факторов увеличение населения земли, рост экономики развивающихся стран и урбанизация.


Что касается другой стороны рынка – предложения металла, то на сегодняшний день потенциальная способность удовлетворить растущий спрос на медь не столь очевидна. Практически все оценки указывают, что после 2024 г. добыча начнет достаточно резко сокращаться на фоне падения содержания меди в руде и отсутствия достаточного количества новых проектов, способных заместить истощающиеся действующие месторождения.


Несмотря на то, что текущие цены на медь существенно превосходят цены, при которых многие проекты, находящиеся в категории перспективных, становятся крайне рентабельными, большинство медных горнодобывающих компаний не спешат начинать новый цикл роста капитальных затрат, проявляя повышенную финансовую дисциплину и ориентируясь только на проекты с наибольшей инвестиционной привлекательностью.


В этих условиях балансирующим показателем выступает цена на медь, которая по мере роста вероятности столкнуться с дефицитом металла и при поддержке таких фундаментальных факторов как рост себестоимости добычи, снижение доступности металла для потребителей будет формировать все большую уверенность в перспективах своего обоснованного роста. Более высокая устойчивость тренда в цене позволит медным компаниям увеличить инвестиционную активность.


Это позволит сбалансировать рынок при существенно более высоких ценах ($7 000 – $8 500 за т), чем средние значения последних нескольких лет. 


 


В России и мире

Банк «Открытие»: котировки меди на максимуме за 10 лет

25-04-2021 12:31
730

 

Даниил Каримов, управляющий директор сектора металлургии аналитического управления «Открытие Research».


Несмотря на то, что «Открытие Research» положительно оценивает перспективы рынка меди в среднесрочной и долгосрочной перспективе, текущий уровень цен, по нашим оценкам, превосходит среднее значение фундаментальной цены для 2021 г. на 30-40%, cоздавая потенциал для коррекции уже в краткосрочной перспективе.


Это предположение основано на том, что все текущие факторы, которые удерживают спекулятивный интерес к меди, в большей степени носят временный характер. Так, например, снижение добычи меди, наблюдаемое в 1 кв. 2021 г., по предварительным данным, должно быть компенсировано более высокой производительностью медных компаний во втором полугодии 2021 г.


При этом за пределами 2021 г. все же ожидается формирование устойчивого положительного тренда на фоне вхождения рынка в фазу «роста», которая определяется более высокими темпами расширения спроса по сравнению с предложением.


Одним из основных драйверов для спроса на медь послужит увеличение интенсивности потребления металла в промышленности и строительстве. По нашим оценкам, только за счет увеличения доли электромобилей в структуре продаж новых авто дополнительный спрос на медь к 2030 г. составит 1 млн т. Аналогично дополнительный спрос в объеме 200-300 тыс. т рынок меди может увидеть за счет активного наращивания солнечной и ветряной генерации, потребление меди для которой в 2-3 раза выше на 1 КВт установленной мощности. Более высокая интенсивность потребления ожидается и в традиционных секторах. Например, строительство, где внедряются системы «умный дом», а следовательно, увеличивается количество электроники и кабелей, содержащих медь, или создание инфраструктуры под строительство зарядных станций для электромобилей и сетей 5G.


Безусловно, это не единственные факторы роста, способные поддержать увеличение спроса. Долгосрочные стимулы роста сохраняют актуальность и обеспечивают устойчивый восходящий тренд потребления меди на длинном горизонте. Среди этих факторов увеличение населения земли, рост экономики развивающихся стран и урбанизация.


Что касается другой стороны рынка – предложения металла, то на сегодняшний день потенциальная способность удовлетворить растущий спрос на медь не столь очевидна. Практически все оценки указывают, что после 2024 г. добыча начнет достаточно резко сокращаться на фоне падения содержания меди в руде и отсутствия достаточного количества новых проектов, способных заместить истощающиеся действующие месторождения.


Несмотря на то, что текущие цены на медь существенно превосходят цены, при которых многие проекты, находящиеся в категории перспективных, становятся крайне рентабельными, большинство медных горнодобывающих компаний не спешат начинать новый цикл роста капитальных затрат, проявляя повышенную финансовую дисциплину и ориентируясь только на проекты с наибольшей инвестиционной привлекательностью.


В этих условиях балансирующим показателем выступает цена на медь, которая по мере роста вероятности столкнуться с дефицитом металла и при поддержке таких фундаментальных факторов как рост себестоимости добычи, снижение доступности металла для потребителей будет формировать все большую уверенность в перспективах своего обоснованного роста. Более высокая устойчивость тренда в цене позволит медным компаниям увеличить инвестиционную активность.


Это позволит сбалансировать рынок при существенно более высоких ценах ($7 000 – $8 500 за т), чем средние значения последних нескольких лет. 


 

Оцените статью:
нравится0
не нравится0
00
Сообщить об ошибке!
Поделиться с друзьями:

Добавить «Privet-Rostov.ru» в список ваших источников:
У Вас есть интересная новость, фото или видео? Стали очевидцем происшествия? Звоните:
+7 938 126-71-23 Присылайте в WhatsApp: +7 938 126-71-23, Пишите: [email protected]
Новости партнеров
Новости за сегодня
ВТБ создает экосистему рынка имущественных торгов
Вчера, 14:34 356

ВТБ создает экосистему рынка имущественных торгов

ВТБ первым из российских банков начал разработку единой цифровой платформы имущественных торгов. Она будет объединять объекты со всех электронных торговых площадок и значительно упростит процесс поиска и покупки имущества для клиента. Проект будет запущен под брендом V-Лот. Первую версию платформы ВТБ запустит и

ВТБ: спрос на загородные дома вырос в первом полугодии на 40%
Вчера, 11:17 321

ВТБ: спрос на загородные дома вырос в первом полугодии на 40%

ВТБ по итогам первого полугодия нарастил объем ипотечных сделок с загородной недвижимостью на 40%, до 9,2 млрд рублей. В связи с ростом спроса в этом сегменте в августе банк запускает программу кредитования объектов ИЖС по ставке от 8,9%. Об этом заявил заместитель президента-председателя правления ВТБ Анатолий

Дошкольник из Таганрога победил во всероссийском экоконкурсе проекта «Поколение М»
Вчера, 10:21 333

Дошкольник из Таганрога победил во всероссийском экоконкурсе проекта «Поколение М»

Компания МТС и анимационный проект «Фиксики» производства студии «Аэроплан» подвели итоги конкурса на тему заботливого отношения к природе в рамках федерального благотворительного проекта «Поколение М»

Кредит наличными банка «Открытие» признан одним из лучших на рынке
Вчера, 08:35 305

Кредит наличными банка «Открытие» признан одним из лучших на рынке

Банк «Открытие» вошел в тройку банков с лучшими условиями для оформления кредита наличными в июне 2021 года, по версии финансового маркетплейса «Выберу.ру». Получить необходимую сумму клиенты банка могут по ставке от 5,5% годовых на весь срок кредитования.

За провал ситуации с коронавирусом губернатор Голубев устроил разнос подчиненным
27-07-2021 22:26 2 031

За провал ситуации с коронавирусом губернатор Голубев устроил разнос подчиненным

В ходе заседания оперштаба замгубернатора Михаил Корнеев отметил, что некоторые регионы области оказались в красной зоне, а, следовательно, местные чиновники плохо контролируют ситуацию с COVID-19.