Банк «Открытие»: рост цен на медь возобновится в ближайшие годы
Банк «Открытие»: рост цен на медь возобновится в ближайшие годы

 

Даниил Каримов, аналитик сектора металлургии аналитического управления «Открытие Research» банка «Открытие»


Медь торгуются на уровне $7 790/т, что эквивалентно значениям начала 2021 г., но на 27% ниже исторического максимума и на 21% – относительно начала 2022 г.


В Чили участники рынка продолжают доказывать, что рост ставок налога на добычу полезных ископаемых вносит существенную неопределенность относительно целесообразности инвестиций в новые проекты в стране. Пакет налогов, представленный администрацией президента Чили в начале июля, увеличивает эффективную налоговую ставку для компаний. Относительно необходимости обсуждения предлагаемых регуляторных изменений выступили Lunding Mining Corp. и Anglo American. Ранее представители отраслевых объединений горнодобывающих компаний в Чили предупредили власти страны, что рост налогов может привести к снижению инвестиций в развитие проектов, и правительству следует внимательно оценивать масштаб роста НДПИ. Последние годы в Чили наблюдается заметное снижение содержания меди в руде, поэтому участники отрасли опасаются, что рост налогов будет происходить на фоне существенного увеличения издержек на добычу металла.


Так, чилийская Codelco – крупнейшая в мире компания по добыче меди – по итогам 1 полугодия 2022 г. снизила доналоговую прибыль на 35% до 2,4 млрд из-за сокращения производства и роста расходов. В частности, компания снизила на 7,5% г/г выпуск меди до 736 тыс. т на фоне снижения содержания меди в руде отдельных месторождений, сокращения коэффициента переработки и восстановления металла из руды. Прямые затраты на производство меди (direct cash costs) выросли на 11,8% г/г до из-за увеличения стоимости расходных материалов и других компонентов себестоимости.


Негативные ожидания по объему производства в текущем году представила и Чилийская государственная комиссия по меди (Cochilco) – по ее прогнозу, объем выпуска меди в текущем году снизится на 3,4% г/г.


С негативными оценками согласны и участники рынка. Представители компании Grupo Mexico сообщили, что ожидают продолжения сокращения производства меди в Чили и Перу. Для Перу ключевым фактором снижения выступает продолжающийся социальный конфликт на одном из крупнейших в мире месторождении Las Bambas, в результате которого оператор месторождения китайская компания MMG снизит в августе план по производству на текущей год. По результатам 2 кв. 2022 г. MMG сообщила о сокращении выпуска на Las Bambas на 60% г/г до 32 тыс. т.


Как и рост налоговой нагрузки, увеличение общественного и регуляторного давления на компании оказывает негативное влияние на инвестиционную привлекательность Латинской Америки. Так, компания Anglo American получила отказ со стороны экологической комиссии чилийского региона Вальпарисо на развитие своего медного проекта El Soldado. При этом отказ получен на уровне местного экологического органа, тогда как федеральный согласовал работу по проекту. Это уже шестой горнодобывающий проект в стране, на который власти накладывают вето. В мае 2022 г. чилийское природоохранное ведомство официально отклонило еще одну заявку Anglo American на расширение рудника Los Bronces с капитальными расходами в $3 млрд.

 

Приблизительные оценки указывают, что для покрытия разрыва между спросом и предложением меди к 2030 г. миру необходимы инвестиции в проекты по добыче меди на $100 млрд. При этом Чили является одной из ключевых стран для увеличения предложения. По прогнозу ICSG, в случае реализации всех потенциальных проектов по добыче меди, ее производство должно превысить в 2025-2026 гг. 7 млн т в год.

 

Однако риски реализации данных прогнозов растут. Инвестиционная привлекательность проектов в Латинской Америке и ряде других ключевых регионов будет продолжать снижаться. «Открытие Research» ожидает возникновение отказов и существенных задержек в реализации новых проектов и расширении действующих, что будет приводить к увеличению дефицита меди. В то же время, несмотря на возросшие макроэкономические и геополитические риски в мире, участники рынка ожидают сохранения сильного тренда в росте спроса на медь со стороны увеличения продаж электромобилей, расширения генерации из ВИЭ.

 

Данные условия будут формировать значительную фундаментальную поддержку ценам на медь в среднесрочной перспективе, гарантируя относительно быстрое возвращение цен на металл к уровням $7500-$8000 за т даже в случае реализации более жесткого сценария замедления мировой экономики.

 


Город

Банк «Открытие»: рост цен на медь возобновится в ближайшие годы

8-08-2022 06:30

 

Даниил Каримов, аналитик сектора металлургии аналитического управления «Открытие Research» банка «Открытие»


Медь торгуются на уровне $7 790/т, что эквивалентно значениям начала 2021 г., но на 27% ниже исторического максимума и на 21% – относительно начала 2022 г.


В Чили участники рынка продолжают доказывать, что рост ставок налога на добычу полезных ископаемых вносит существенную неопределенность относительно целесообразности инвестиций в новые проекты в стране. Пакет налогов, представленный администрацией президента Чили в начале июля, увеличивает эффективную налоговую ставку для компаний. Относительно необходимости обсуждения предлагаемых регуляторных изменений выступили Lunding Mining Corp. и Anglo American. Ранее представители отраслевых объединений горнодобывающих компаний в Чили предупредили власти страны, что рост налогов может привести к снижению инвестиций в развитие проектов, и правительству следует внимательно оценивать масштаб роста НДПИ. Последние годы в Чили наблюдается заметное снижение содержания меди в руде, поэтому участники отрасли опасаются, что рост налогов будет происходить на фоне существенного увеличения издержек на добычу металла.


Так, чилийская Codelco – крупнейшая в мире компания по добыче меди – по итогам 1 полугодия 2022 г. снизила доналоговую прибыль на 35% до 2,4 млрд из-за сокращения производства и роста расходов. В частности, компания снизила на 7,5% г/г выпуск меди до 736 тыс. т на фоне снижения содержания меди в руде отдельных месторождений, сокращения коэффициента переработки и восстановления металла из руды. Прямые затраты на производство меди (direct cash costs) выросли на 11,8% г/г до из-за увеличения стоимости расходных материалов и других компонентов себестоимости.


Негативные ожидания по объему производства в текущем году представила и Чилийская государственная комиссия по меди (Cochilco) – по ее прогнозу, объем выпуска меди в текущем году снизится на 3,4% г/г.


С негативными оценками согласны и участники рынка. Представители компании Grupo Mexico сообщили, что ожидают продолжения сокращения производства меди в Чили и Перу. Для Перу ключевым фактором снижения выступает продолжающийся социальный конфликт на одном из крупнейших в мире месторождении Las Bambas, в результате которого оператор месторождения китайская компания MMG снизит в августе план по производству на текущей год. По результатам 2 кв. 2022 г. MMG сообщила о сокращении выпуска на Las Bambas на 60% г/г до 32 тыс. т.


Как и рост налоговой нагрузки, увеличение общественного и регуляторного давления на компании оказывает негативное влияние на инвестиционную привлекательность Латинской Америки. Так, компания Anglo American получила отказ со стороны экологической комиссии чилийского региона Вальпарисо на развитие своего медного проекта El Soldado. При этом отказ получен на уровне местного экологического органа, тогда как федеральный согласовал работу по проекту. Это уже шестой горнодобывающий проект в стране, на который власти накладывают вето. В мае 2022 г. чилийское природоохранное ведомство официально отклонило еще одну заявку Anglo American на расширение рудника Los Bronces с капитальными расходами в $3 млрд.

 

Приблизительные оценки указывают, что для покрытия разрыва между спросом и предложением меди к 2030 г. миру необходимы инвестиции в проекты по добыче меди на $100 млрд. При этом Чили является одной из ключевых стран для увеличения предложения. По прогнозу ICSG, в случае реализации всех потенциальных проектов по добыче меди, ее производство должно превысить в 2025-2026 гг. 7 млн т в год.

 

Однако риски реализации данных прогнозов растут. Инвестиционная привлекательность проектов в Латинской Америке и ряде других ключевых регионов будет продолжать снижаться. «Открытие Research» ожидает возникновение отказов и существенных задержек в реализации новых проектов и расширении действующих, что будет приводить к увеличению дефицита меди. В то же время, несмотря на возросшие макроэкономические и геополитические риски в мире, участники рынка ожидают сохранения сильного тренда в росте спроса на медь со стороны увеличения продаж электромобилей, расширения генерации из ВИЭ.

 

Данные условия будут формировать значительную фундаментальную поддержку ценам на медь в среднесрочной перспективе, гарантируя относительно быстрое возвращение цен на металл к уровням $7500-$8000 за т даже в случае реализации более жесткого сценария замедления мировой экономики.

 


Оцените статью:
нравится0
не нравится0
00
Сообщить об ошибке!
Поделиться с друзьями:

Добавить «Privet-Rostov.ru» в список ваших источников:
У Вас есть интересная новость, фото или видео? Стали очевидцем происшествия? Звоните:
+7 938 126-71-23 Присылайте в WhatsApp: +7 938 126-71-23, Пишите: [email protected]
Новости партнеров
Новости за сегодня
Клуб «Art of life» банка «Открытие» провел творческую встречу с Константином Хабенским и Александром Цыпкиным
Сегодня, 15:15 169

Клуб «Art of life» банка «Открытие» провел творческую встречу с Константином Хабенским и Александром Цыпкиным

В рамках очередного заседания клуба «Art of life» клиенты Открытие Private Banking встретились с художественным руководителем – директором МХТ им. А.П. Чехова, народным артистом России Константином Хабенским и писателем, сценаристом Александром Цыпкиным.

Гарантирующий поставщик провел «День открытых дверей» для исполнителей коммунальных услуг
Сегодня, 11:52 211

Гарантирующий поставщик провел «День открытых дверей» для исполнителей коммунальных услуг

В Аппарате управления «ТНС энерго Ростов-на-Дону» прошла встреча исполнителей коммунальных услуг с энергетиками и представителями государственной жилищной инспекции.

ВТБ увеличил выдачу ипотеки в сентябре
Сегодня, 11:25 170

ВТБ увеличил выдачу ипотеки в сентябре

По итогам сентября свыше 18,5 тысяч ипотечных заемщиков оформили в ВТБ жилищные кредиты. Объем сделок составил более 86 млрд рублей, что превысило результат августа, когда клиенты оформили ипотеку на 83 млрд рублей. Всего за январь-сентябрь ВТБ оформил около 149 тысяч жилищных кредитов на 678 млрд рублей.

12 звонков поступило на горячую линию Отделения ПФР по Ростовской области
Сегодня, 11:21 323

12 звонков поступило на горячую линию Отделения ПФР по Ростовской области

В Отделении ПФР по Ростовской области 3 октября прошла тематическая горячая линия, посвященная Дню пожилого человека. Начальник управления установления пенсий Светлана Юргина ответила на вопросы граждан по теме пенсионного и социального обеспечения.

Банк «Открытие» запускает рефинансирование автокредитов по ставке от 7,5% годовых
Вчера, 16:15 261

Банк «Открытие» запускает рефинансирование автокредитов по ставке от 7,5% годовых

«Открытие Авто» (блок автобизнеса банка «Открытие») запустил программу рефинансирования автокредитов. Заёмщики других банков могут переоформить автокредиты по ставке от 7,5%* годовых вне зависимости от срока обслуживания. Это одно из лучших предложений на рынке.

В диаспоре опровергли информацию о том, что турки-месхетинцы массово покидают Ростовскую область, чтобы не попасть мобилизацию
Вчера, 16:10 836

В диаспоре опровергли информацию о том, что турки-месхетинцы массово покидают Ростовскую область, чтобы не попасть мобилизацию

Председатель турецко-месхетинского культурного Центра Ростовской области Махамад Ильясов сообщил, что все, кто получил повестку явились в военкоматы.

Алексей Логвиненко: «Работы по реализации мер, направленных на улучшение качества жизни ростовчан, будут продолжены»
Вчера, 14:08 362

Алексей Логвиненко: «Работы по реализации мер, направленных на улучшение качества жизни ростовчан, будут продолжены»

В Ростове прошло расширенное планерное совещание, темой которого стала реализация мероприятий, направленных на повышение уровня благосостояния населения

«Мама, меня могут посадить»: в донском регионе полицейские задержали курьера, который забрал у пенсионерок около двух миллионов рублей
Вчера, 11:53 1 221

«Мама, меня могут посадить»: в донском регионе полицейские задержали курьера, который забрал у пенсионерок около двух миллионов рублей

В августе текущего года в дежурную часть ОМВД России по Семикаракорскому району поступило четыре заявления от пожилых граждан по факту совершенного в отношении них мошенничества

ВТБ перезапускает вклад для физлиц в юанях
Вчера, 11:50 261

ВТБ перезапускает вклад для физлиц в юанях

ВТБ предложит клиентам вклад в юанях на новых условиях. Доходность по «Вкладу в будущее» в китайской валюте составит до 1,2%, средства можно разместить на срок от трех месяцев до года

Ростовская детская железная дорога завершила эксплуатационный сезон
Вчера, 11:05 299

Ростовская детская железная дорога завершила эксплуатационный сезон

В честь Дня компании «Российские железные дороги» Северо-Кавказская железная дорога подарила возможность детям сотрудников и воспитанникам первого года обучения Ростовской детской железной дороги прокатиться по малой магистрали

  • Privet-Rostov.ru
  • »
  • Город
  • »
  • Банк «Открытие»: рост цен на медь возобновится в ближайшие годы